Привязка стоимости доллара США к золоту или серебру не позволит более эффективно контролировать инфляцию. К такому выводу пришли в Федеральном резервном банке Сент-Луиса по результатам исследования.

Темпы инфляции были в среднем ниже перед Первой мировой войной, еще до создания Федеральной резервной системы США, когда стоимость денег, как правило, была привязана к золотому или серебряному стандарту.

После Второй мировой войны, когда привязка доллара к драгоценным металлам была устранена, средние темпы инфляции начали ускоряться.

Главная разница между этими двумя периодами заключалась в том, что после Второй мировой войны в США не отмечалось дефляции, характеризующейся стабильным падением цен.

Экономист ФРС-Сент-Луис Фернандо Мартин отметил, что до создания ФРС темпы инфляции были крайне волатильными, так как власти периодически отказывались от золотого стандарта, а затем вновь вводили его. В результате таких действий периоды инфляции чередовались с дефляцией.

"В послевоенное время также наблюдались периоды ускорения инфляции", - сообщил Мартин. При этом, в отсутствие золотого стандарта не возникало дефляции, которая могла бы привести цены к средним историческим значениям.

Годовая инфляция в послевоенный период была в среднем выше, однако "ненамного по сравнению с периодом до создания ФРС" и отмены золотого стандарта, написал Мартин. Самое главное, что "волатильность инфляции существенно снизилась", и проблема продолжительных периодов дефляции в США перестала существовать.

Со Второй мировой войны было отмечено два наиболее существенных эпизода ускорения инфляции – первый был связан непосредственно с военными затратами, а второй произошел уже в 1970-х годах и получил название "Великая инфляция", сообщил эксперт.

Оба этих эпизода являются уникальными. Во время и после войны инфляция позволила легче выплачивать долговые обязательства, возникшие в результате необходимости финансировать военные расходы. Рывок инфляции в 1970-х был результатом ошибки ФРС, однако извлеченный опыт позволил центральному банку на протяжении нескольких десятилетий добиться замедления темпов роста цен до исторически низких уровней.

Некоторые экономисты и представители властей в США обращают внимание на относительно стабильные ценовые тренды эпохи до создания ФРС, усматривая в этом обоснование целесообразности возвращения к золотому стандарту. В 2015 году, во время республиканских праймериз, сенатор Тед Круз высказался в пользу такого шага.

Результаты исследований ФРС-Сент-Луис говорят о том, что даже "при привязке национальной валюты к золотому стандарту темпы инфляции все равно могут быть высоки", поскольку правительства зачастую прибегают к временному отказу от данной привязки, сообщил Мартин.

В ФРС выступают против возвращения к золотому стандарту. В мае президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Джон Уильямс заявил, что такая практика "не имеет отношения к денежно-кредитной политике" и "бессмысленна" в современных условиях.

Dow Jones