Заместитель управляющего Банка Японии Хироси Накасо в среду назвал повышение производительности одной из причин слабости роста цен в Японии. Эту точку зрения пока не разделяют за пределами центрального банка.

"По всей видимости, компании отказываются от заказов, затраты на оплату труда для выполнения которых высоки, - сказал Накасо. – Это приводит к увеличению производительности труда".

Ранее центральный банк объяснял устойчивую слабость инфляции снижением цен на нефть.

Банк Японии, также как ФРС, ЕЦБ и другие центральные банки, пытается понять, почему укрепление экономики и улучшение ситуации на рынке труда с такой длительной задержкой приводит к ускорению инфляции. На прошлой неделе Банк Японии вновь изменил сроки достижения целевого уровня инфляции 2%, уже в шестой раз за период, когда во главе банка стоит Харухико Курода. В настоящий момент ожидается, что целевой уровень инфляции будет достигнут в марте 2020 года, на пять лет позже первоначального срока.

Компаниям, которые уменьшили трудоемкое производство, "не придется увеличивать отпускные цены из-за роста расходов на оплату труда, и таким образом повышательное давление на цены будет ограниченным", сказал Накасо. Он привел в пример сетевые рестораны, которые отказались от неприбыльной работы поздним вечером, и на супермаркеты, в которых теперь установлены кассы самообслуживания.

Наряду с другими руководителями Банка Японии Накасо считает, что компаниям не удастся постоянно избегать повышения цен таким образом, и они постепенно будут вынуждены все же увеличивать отпускные и закупочные цены.

Некоторые экономисты сомневаются в этом.

Довод о том, что заработная плата в конце концов начнет расти, "не убедителен", так как взаимосвязь заработной платы и ситуации на рынке труда представляется менее простой, чем в прошлом, считает экономист SMBC Friend Securities Мари Ивасита.

Доказательства роста производительности также неубедительны, считает экономист Марсель Тилиан из Capital Economics. Рост производительности ускорился в последнее время, но не превышает долгосрочного тренда, сказал он.

По словам бывшего руководителя Банка Японии Такахидэ Киути, оправдание слабости инфляции улучшением производительности "звучит неубедительно".

"Если производительность растет и деловая активность компаний повышается, то это должно спровоцировать увеличение заработной платы", - считает Киути. Если работодатель не будет уверен в дальнейших перспективах роста бизнеса, то сотрудники не получат прибавок к заработной плате.

Данные Банка Японии свидетельствуют о том, что производительность компаний в стране вносит меньший, чем в последние несколько лет, вклад в рост ВВП.

Некоторые экономисты все же придерживаются более оптимистичной точки зрения.

"Учитывая снижение уровня безработицы до 3%, Япония стоит в шаге от начала цикла, в ходе которого восстановление внутреннего спроса на фоне роста заработной платы будет способствовать ускорению инфляции", - считает Такуйи Аида из Societe Generale.

Dow Jones