Эйфория вокруг биткоина в последние недели оказывала давление на золото, но криптовалюта не может заменить драгоценный металл.

В декабре фьючерсы на золото упали в цене до минимума с июля и 12 декабря опустились до 1241,70 доллара за тройскую унцию. Такую динамику можно было наблюдать на фоне ралли на мировых фондовых площадках и головокружительного роста биткоина, который, как утверждают некоторые аналитики, ослабил спрос на золото.

“Все, кто считают, что биткоин может заменить золото в качестве актива-убежища, не принимают во внимание историю длиной в 5000 лет… и тот факт, что эта криптовалюта резко выросла наряду с акциями, ценами на произведения искусства и бросовые облигации”, - утверждает Эдриан Эш из BullionVault. Спрос на хеджирование инвестиций должен возрастать в период снижения спроса на рисковые активы и наоборот. Цена биткоина же двигается вертикально, вне зависимости от этих факторов, полагает Эш.

Торговля фьючерсами на биткоин на CBOE началась 10 декабря. Январские контракты на биткоин с момента начала торговли, когда их цена составляла 15 000 долларов, выросли примерно на 21% и в пятницу завершили день на отметке 18 105 долларов. Тем временем цена биткоина в пятницу составила 17 542 доллара, что предполагает рост более чем на 1700% за истекший период текущего года, свидетельствуют данные CoinDesk.

“Вне зависимости от того, будет ли биткоин когда-либо использоваться в качестве обычной денежной единицы, эта криптовалюта сейчас определенно предлагает инвесторам отличную возможность для спекуляций, а не для защиты своих активов”, - утверждает Эш.

Некоторые аналитики считают, что именно биткоин выступает одной из причин недавнего падения цен на золото. Фьючерсы на золото в пятницу за истекший период текущего года показывали рост на 9% против более чем 14% на конец 3-го квартала. “Если предположить, что биткоин и другие криптовалюты являются полноценной заменой наличных денег, золота и серебра, их недавний резкий рост мог бы оказать прямое воздействие на котировки драгоценных металлов”, - считает рыночный аналитик Forex.com Фавад Разакзада. При этом он добавил, что золото и биткоин по своей сущности являются абсолютно разными активами и никогда не смогут заменить друг друга.

“Следуя стадному чувству, участники вкладывают средства туда, где есть деньги, поэтому, когда цена биткоина ежедневно растет на сотни, если не на тысячи долларов, инвесторы опасаются пропустить такое движение и торопятся купить криптовалюту”, - считает Разакзада. Это негативно сказывается на котировках драгоценных металлов.

По словам Марка О'Брайана из GoldCore, не наблюдалось массовых продаж золотых и серебряных слитков для покупки биткоина. Некоторые клиенты, владеющие биткоином, наоборот, продавали криптовалюту, чтобы купить драгоценные металлы. "Они поняли, что сейчас отличное время, чтобы зафиксировать прибыль (после сильного роста биткоина) и разбавить свои инвестиционные портфели по-прежнему недооцененным золотом и серебром", - отметил О'Брайан. "По нашим прогнозам, этот тренд продолжится, особенно если биткоин существенно обвалится, что выглядит довольно вероятным, учитывая масштаб его укрепления и недавнее параболическое движение вверх", - добавил он.

О'Брайан предупреждает, что "небольшой период существования биткоина, риск его взлома и огромная волатильность противоречат заявлениям его адептов о том, что крипровалюта является хорошим средством обмена и способом сохранения капитала". Это должно подтверждаться "в периоды обвала рынка или рецессии, как доказывало золото в течение всей истории ", добавил О'Брайан.

Тем не менее у биткоина есть свои преимущества перед золотом, говорит Доминик Марелла, глава инвестиционной компании Icon Alternatives. "Биткоин легко делится на разменные монеты, Сатоши, составляющие стомиллионную криптовалюты", - отмечает Марелла. Также биткоин легко хранить, он "очень мобилен", и его легко использовать для покупки товаров и услуг.

Кроме того, предложение биткоина ограничено 21 миллионом единиц. "Если инфраструктура биткоина продолжит улучшаться, а его использование в реальном мире станет более повсеместным, стоит ожидать увеличения спроса", - отмечает Марелла. "С появлением фьючерсных контрактов прозрачная система ценообразования позволит более комфортно использовать биткоин в качестве средства оплаты для всех сторон", - добавляет он.

Однако на данный момент сторонникам сохранения денежных функций золота необходимо больше убедительных доказательств, чтобы переключиться на биткоин в долгосрочной перспективе. "Им нужно увидеть стабильность цен этой криптовалюты", - говорит Марелла. Они ищут "доказательства концепции, проверенной временем", поскольку "вокруг биткоина до сих пор много неопределенностей, включая налогообложение и правовые аспекты", - добавил он.

С другой стороны, золото – "проверенный инструмент хеджирования, актив-убежище и средство сохранения капитала. Биткоин пока такими характеристиками похвастаться не может", - говорит О'Брайан.

BARRON’S