На момент написания статьи азиатские фондовые индексы торговались с повышением на 0,3% после того, как накануне основные фондовые индексы США продемонстрировали умеренный рост. Фондовые рынки Китая и Сингапура немного снизились, а южнокорейский рынок был закрыт из-за праздника.

Важная тема среды

Последние шесть месяцев китайский юань демонстрировал против доллара США динамику лучше других основных валют на фоне опасений относительно торговли и увеличения волатильности фондового рынка. Но устойчивость юаня может поколебаться.

Что происходит

Во время недавнего падения валют развивающихся экономик юань умеренно снизился против доллара. В последнее месяцы юань в целом несколько ослаб против американской валюты на фоне укрепления последней. Но стоит отметить, что в феврале юань достиг самого высокого уровня с августа 2015 года. Однако спрос на китайскую валюту сохранился благодаря постоянным притокам капиталов в фондовый рынок и рынок облигаций Китая.

Как показывает статистика, инвесторы, покупающие юань в последние шесть месяцев, все равно получили более высокую прибыль, в том числе и процентный доход, чем те, кто вкладывал деньги в другие валюты, включая евро и некоторые валюты развивающегося рынка.

Центральный паритет для пары доллар/юань в среду был повышен на 0,2%, до 6,4040, причем это самый большой дневной рост с 14 мая.

Реакция рынка

По мнению Джеймса Чэо, старшего инвестиционного стратега-аналитика Bank of Singapore, поддержку юаню оказал, во-первых, инвестиционный канал, который связывает биржи Шанхая и Гонконга и позволяет трейдерам торговать на них акциями и облигациями, а, во-вторых, недавнее включение в расчетную базу индекса MSCI акций класса А, деноминированных в юанях.

По словам Чэо, постоянный приток средств к облигациям, вероятно, объясняется тем, что инвесторы и валютные менеджеры вкладывают средства в облигации, деноминированные в юанях. На них, вероятно, повлияло принятое Bloomberg LP в марте решение о включении деноминированных в юанях облигаций в индекс Bloomberg Barclays Global Aggregate с апреля 2019 года.

"Юань может остаться сильным, если продолжат выходить хорошие макроэкономических данных Китая, а также если не будет всплеска напряженности в торговых отношениях Китая и США", - добавил эксперт.

Однако в UBS не думают, что сила юаня будет продолжительной. "Замедление экономической активности в Китае, вероятно, приведет к тому, что юань начнет слабеть" против других основных валют, считают в UBS.

Как ожидают в UBS, торгово-взвешенный курс юаня упадет на 4%-5% в следующем году, утратив большинство набранных позиций. В Bank of America Merrill Lynch также пессимистично оценивают перспективы юаня и сохраняют свой прогноз по паре доллар/юань на конец квартала на уровне 6,60, ссылаясь на силу доллара и отрицательные последствия усилий Пекина по ослаблению долговой нагрузки и уменьшению кредитных рисков.

Dow Jones