Темпы годовой инфляции потребительских цен в еврозоне в марте были ниже, чем предполагала первая оценка, и это стало новым ударом для Европейского центрального банка в его продолжительной борьбе за достижение целевого уровня инфляции.

В среду статистическое агентство ЕС Eurostat сообщило, что индекс потребительских цен (CPI) в марте вырос на 1,3% по сравнению с тем же периодом предыдущего года после роста на 1,1% в феврале. Это ниже первоначальной оценки Eurostat, которая предполагала рост индекса на 1,4% и уже была неожиданно низкой.

В Eurostat также сообщили о том, что в феврале производство в сфере строительства было на 0,5% ниже чем в январе и всего на 0,4% выше, чем в феврале предыдущего года. Это представляет собой самое слабое значение с начала 2017 года.

Экономика еврозоны в 2017 году росла самыми быстрыми темпами за десятилетие, но, похоже, в 1-м квартале 2018 года сбавила обороты. Промышленное производство в феврале отметилось падением третий месяц подряд, что стало самой длительной чередой снижений с 2012 года. Кроме того, наблюдаются признаки неожиданной слабости индексов менеджеров по снабжению (PMI) для производственной сферы и сектора услуг, индикаторов розничных продаж и индексов доверия домохозяйств и деловых кругов.

Инфляция, оказавшаяся ниже ожиданий, и замедление экономического роста, вероятно, заставят ЕЦБ быть более осторожным сейчас, когда он решает, как и когда сворачивать свое стимулирование. В ответ на удивительно сильный рост ВВП во второй половине предыдущего года ЕЦБ с января наполовину сократил свои ежемесячные покупки облигаций и, как предполагается, полностью свернет количественное смягчение до конца текущего года.

Уровень инфляции в марте был меньшим, чем ожидалось, и все же он положил конец 3-месячной череде снижения инфляции, в котором решающую роль сыграли колебания цен на энергоносители. Экономисты полагают, что это будет началом неуклонного роста инфляции, причем позднее в текущем году она может достичь целевого уровня ЕЦБ. Однако этот рост может оказаться временным.

Базовый индикатор инфляции, который не учитывает волатильные цен на энергоносители и продукты питания, как ожидается, продемонстрирует более медленный рост. Базовая инфляция не превышала 1,2% последние пять лет, и прорыв выше этого порога будет значительным прогрессом для центрального банка в то время, когда он рассматривает дальнейшие шаги по сворачиванию стимулирования экономики. В марте базовая инфляция не изменилась, составив 1,0%.

О своем следующем решении Управляющий совет ЕЦБ объявит 26 апреля, но аналитики полагают, что ничего нового они не узнают. Более важным считается июньское заседание. К тому времени руководство центрального банка, возможно, поймет, является ли замедление, наблюдавшееся в 1-м квартале, временным или затянется на более продолжительный срок.

Большинство экономистов рассчитывают на восстановление, считая, что в замедлении начала года виноваты необычно холодная погода и забастовки на металлургических и электротехнических предприятиях Германии. В своем последнем на сегодняшний день докладе, который был представлен во вторник, Международный валютный фонд повысил прогноз роста ВВП еврозоны в текущем году до 2,4% с 2,3% в январе.

Dow Jones