Между ЕС и Италией назревает конфликт на почве налогово-бюджетной политики. Правительство Италии обозначило целевой уровень дефицита бюджета на 2019 год в размере 2,4% от ВВП, что спровоцировало снижение цен на активы страны в последние несколько дней.

Возможный конфликт с ЕС вызвал повышение доходности облигаций Италии, которое может повлечь за собой снижение кредитного рейтинга, а значит, инвесторы начнут более активно от них избавляться. В Danske ожидают, что в конечном итоге нервозность рынка снизится, но на текущих уровнях покупать гособлигаций Италии "рискованно". Доходность 10-летних гособлигаций Италии на момент написания обзора опустилась на 0,1 базисного пункта и составляла 3,42%.

Такой бюджетный дефицит правительство намерено поддерживать в течение следующих трех лет, однако сегодня оно планирует выступить с новыми заявлениями.

Винченцо Лонго из IG Markets считает, что "рынки поверили этим новостям". В начала дня рост в Европе возглавили акции итальянских банков, тогда как вчера они значительно подешевели. Трейдеры на итальянских рынках осознают эффект порочного круга, при котором и без того хрупкое равновесие между капиталом кредиторов и государственными средствами нарушается еще сильнее.

Итальянские банки владеют крупными пакетами правительственных облигаций, тогда как другие банки Европы постепенно снизили в своих портфелях долю государственных долговых бумаг. Инвесторы опасаются, что при нагнетании конфликта между правительством Италии и властями ЕС положение банков станет неустойчивым.

Как говорит Мохаммед Казми из женевского банка Union Bancaire Privee, вопрос теперь заключается в том, насколько ЕС удовлетворят новые намерения Италии. "Трудно утверждать что-то заранее, – говорит Казми. – Волатильность останется высокой, пока Европейская комиссия и рейтинговые агентства не озвучат свои решения, а это произойдет позднее в этом месяце".

Вчера итальянские рынки упали, после того как представитель партии "Лига Севера" заявил, что стране поможет переход к собственной валюте. Однако позднее премьер-министр Джузеппе Конте отметил, что не разделяет эту точку зрения, и рынки отыграли часть потерь.

Проблемы Италии связаны с ее собственной внутренней политикой и уровнями долга, риск их распространения на другие страны невелик, полагает старший инвестиционный аналитик Natixis Investment Managers Эсти Двек. "Эта ситуация неудивительна. Все дело в самой Италии (и ее задолженности)", – говорит она.

Как заметила Двек, отчасти высказывания Италии против ЕС можно объяснить предвыборными обещаниями и вероятностью новых выборов, при которых эти две партии могут использовать риторику, явно направленную против ЕС. "Все это – волна беспокойства в Европе: здесь и Brexit, и ситуация в Италии, и Турция с вероятностью распространения проблем на европейские банки", – добавила она.

dowjonesteam