В рамках последнего заседания руководители Федеральной резервной системы США заявили о том, что ждут повышения ключевой процентной ставки "в краткосрочной перспективе" ввиду улучшения экономической ситуации. При этом многие отметили, что их решение будет зависеть от того, произойдет ли ускорение инфляции.

Согласно опубликованным в среду протоколам заседания ФРС, которое прошло 31 октября – 1 ноября, руководители центрального банка допустили, что годовые темпы инфляции могут оставаться ниже целевого уровня в 2% дольше, чем ожидалось ранее.

Большинство участников заседания по-прежнему считали, что рост спроса на рабочую силу приведет к ускорению инфляции в среднесрочной перспективе. Тем не менее, как и на более ранних заседаниях, руководители обсуждали вероятные причины замедления роста цен.

В последние месяцы в ФРС придерживались рабочей гипотезы, согласно которой замедленная инфляция представляет собой временное явление.

Однако, "многие руководители отметили, что сохранение низких темпов инфляции даже на фоне роста спроса на рабочую силу, может отражать не только действие временных факторов, но и более долгосрочные процессы", говорилось в протоколах.

Возможные причины замедления инфляции, по мнению ФРС, включают в себя ослабление связи между рынком труда и темпами роста цен, а также вероятное дальнейшее повышения занятости.

Предпочитаемый ФРС индикатор инфляции, индекс цен расходов на личное потребление (PCE), в сентябре показал годовой рост на 1,6%, оказавшись существенно ниже целевого уровня центрального банка, составляющего 2%. Базовый индекс PCE, не учитывающий волатильные цены на продукты питания и энергоносители, в сентябре вырос на 1,3% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.

На протяжении большей части текущего года председатель ФРС Джанет Йеллен и другие руководители говорили о том, что замедление инфляции могло быть вызвано временными факторами, такими как падение тарифов на сотовую связь и сдержанный рост стоимости медицинских услуг. Спустя несколько недель после заседания многие усомнились во временном характере данного явления.

"Мои коллеги и я не уверены, что замедление роста цен носит временный характер. Мы пристально следим за ситуацией", - сказала Йеллен во вторник.

Есть также "некоторые признаки" того, что после многих лет замедленного роста цен в США инфляционные ожидания снижаются, и это "крайне нежелательно", добавила она.

Взгляды Йеллен были отражены в последних протоколах заседания ФРС. Многие участники встречи высказали опасения относительно того, что устойчиво медленная инфляция "может привести, если уже не привела, к снижению долгосрочных инфляционных ожиданий".

Некоторые руководители ФРС заявили, что не видят особых рисков в том, чтобы подождать ускорения инфляции, прежде чем принимать решение об очередном повышении ключевой ставки.

Президент Федерального резервного банка Чикаго Чарльз Эванс на прошлой неделе заявил, что пока не определился, будет ли голосовать за повышение ставки в декабре. Он также выразил беспокойство относительно того, что замедленная инфляция может быть устойчивее, чем считают в центральном банке. В текущем году Эванс имеет право голоса в Комитете ФРС по операциям на открытом рынке.

"Я буду ждать признаков грядущего ускорения инфляции и повышения инфляционных ожиданий", - заявил он, добавив, что его решение будет зависеть также от поступающих экономических данных.

Другие руководители, тем не менее, выступают в поддержку повышения ставки в рамках заседания, которое запланировано на 12-13 декабря. В последний раз ключевая ставка ФРС была повышена в июне, до диапазона 1%-1,25%. В рамках заседания, прошедшего 19-20 сентября, в центральном банке запланировали еще одно повышение ставки на четверть процентного пункта до конца 2017 года.

На прошлой неделе президент ФРС-Сан-Франциско Джон Уильямс заявил, что “возможность одного (повышения ставок) в конце этого года и трех в следующем году кажется хорошей начальной точкой” для возвращения ставок к более нормальному уровню. При этом он отметил, что под “нормальным” уровнем понимается ставка по федеральным фондам, равная примерно 2,5%.

В начале октября ФРС начала процесс сокращения баланса, достигающего 4,5 трлн долларов, чего участники рынка ждали уже в течение нескольких месяцев, поэтому это не вызвало сильной реакции на рынке.

Протоколы ФРС показали, что руководители центрального банка довольны тем, как идет процесс сокращения баланса. Ожидается, что баланс не будет играть важную роль при проведении денежно-кредитной политики “в следующие годы”, заявили руководители ФРС.

Руководители, “в целом, согласились с тем, что в заявлении по итогам этого заседания необходимо лишь вкратце упомянуть программу, а в последующих заявлениях этого и вовсе может не потребоваться”. Эти комментарии отражают более ранние заявления представителей ФРС о том, что постепенное сокращение баланса будет проходить на заднем фоне.

Dow Jones