Скачок стоимости заимствований в Италии как реакция на политический кризис в Риме прозвучал как сигнал тревоги для властей стран еврозоны, которые не спешат реформировать свои экономики, сказано в опубликованном в среду докладе Организации экономического сотрудничества и развития.

В ежеквартальном прогнозном докладе ОЭСР также сказано, что теперь правительства переняли у центральных банков эстафету стимулирования, но некоторые из них рискуют перегреть свои экономики, что может привести росту инфляции и процентных ставок.

ОЭСР почти не изменила прогнозы, обновленные в начале марта, несмотря на неожиданное замедление роста в Европе, Японии и в других странах в 1-м квартале этого года. Она по-прежнему ожидает, что и в этом, и в следующем году мировая экономика вырастет на 4%, что превышает темпы роста нескольких предыдущих лет и считалось нормой до начала финансового кризиса.

Вместе с тем рецидив долгового кризиса в еврозоне может ослабить рост мировой экономики. Такая угроза усилилась из-за политического кризиса в Италии, который привел к отчаянной распродаже гособлигаций стран юга Европы. Исполняющий обязанности главного экономиста ОЭСР Альваро Перейра сказал, что этот кризис должен напомнить правительствам всех стран еврозоны о необходимости усиления мер, направленных на устранение проблем.

"Время идет, на реформы в Европе не проводятся, - сказал Перейра. - У нас остается немного возможностей, а потом мы можем получить потенциально крупную проблему".

Рост стоимости заимствований в Италии во вторник начался после того, как президент Серджо Маттарелла заблокировал формирование правительства популистскими партиями.

Кризис в еврозоне стал отступать, после того как в 2012 году президент ЕЦБ Марио Драги пообещал "во что бы то ни стало" сохранить целостность валютного союза. В следующем году экономика еврозоны стала опять расти, а с середины 2014 года этот рост начал получать поддержку со стороны программ стимулирования, примененных центральным банком. В 2017 году ее рост был самым сильным за 10 лет, причем второй год подряд она росла быстрее американской экономики.

Пока ЕЦБ занимался делом, власти стран валютного союза не перетрудились и приняли лишь скромные меры для устранения проявившейся во время кризиса слабости. Кризис продемонстрировал зависимость между стабильностью банковской системы и возможностью правительств кредитоваться на рынках облигаций. Создание банковского союза в еврозоне должно было решить эту проблему, но внедрить общую систему страхования депозитов пока не удалось.

В интервью Wall Street Journal Перейра сказал, что приоритетом должно стать создание банковского союза, общего рынка капиталов и "механизма солидарности для защиты от шоков".

Приветствуя ускорение роста мировой экономики, ОЭСР отмечает, что оно обусловлено не устойчивым повышением производительности труда, а поддержкой со стороны властей. Раньше центральные банки были "единственными игроками на поле", а теперь их место занимают правительства, которые увеличивают расходы и снижают налоги. По данным организации, власти трех четвертей государств-участников, в основном богатых, стимулируют свои экономики.

"Можно считать, что налогово-бюджетная политика стала новым игроком на поле", - сказал Перейра.

В течение нескольких лет ОЭСР выступала за переход к налогово-бюджетному стимулированию от денежно-кредитного, опасаясь, что очень низкие процентные ставки приведут к наращиванию долга и усилят риск очередного финансового кризиса. Но налогово-бюджетное стимулирование тоже рискованно, особенно в таких экономиках, как США, которые растут продолжительное время при низких уровнях безработицы.

"В некоторых странах такое стимулирование применяется на поздних стадиях цикла и может вызвать инфляционное давление, - сказал Перейра. - Возможно, центральным банкам придется в ответ повышать процентные ставки более высокими темпами, чем ожидалось".

Dow Jones