Рынок жилья в еврозоне в 1-м квартале замедлился. Падение цен в Германии умерило опасения в отношении того, что затянувшийся период низких процентных ставок может породить "мыльный пузырь".

Статистическое агентство ЕС сообщило в среду, что цены на жилье в 1-м квартале выросли на 0,4% по сравнению с предыдущим кварталом и на 4,0% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Квартальный рост оказался самым слабым с конца 2015 года.

Это замедление, возможно, отражает осторожность среди потенциальных покупателей жилья в начале года, связанную с выборами в еврозоне.

В начале 2017 года казалось, что политические деятели, выступающие против ЕС, обрели под собой почву и могут победить на выборах в некоторых странах еврозоны. Такая ситуация сложилась после того, как в Великобритании и США избиратели проголосовали против истэблишмента. Но эти опасения ослабли после выборов в Нидерландах и Франции, состоявшихся в марте и в мае соответственно, которые обеспечили победу евроцентристов и умерили опасения в отношении распада ЕС.

Три недели назад президент Европейского центрального банка Марио Драги взбудоражил рынки, намекнув на возможное сокращение программы покупки облигаций, которая известна как количественное смягчение. Инвесторы будут внимательно следить за его пресс-конференцией в четверг на предмет любых указаний на то, что этот сигнал был неверно истолкован.

Последнее время Драги испытывает давление со стороны представителей Германии и других стран, побуждающих его завершить масштабные программы стимулирования. Замедление рынка жилья снимает один из аргументов в пользу раннего сворачивания покупок облигаций и повышения процентных ставок.

Как и в других регионах с развитой экономикой, цены на жилье в еврозоне упали после финансового кризиса, но они вновь начали расти с середины 2010 года. В отличие от США и других стран, цены на жилье в еврозоне затем еще раз упали и начали расти вновь в середине 2014 года.

Начало этого восстановление совпало с первой серией мер стимулирования, объявленных ЕЦБ, которые были направлены на стимулирование экономического роста и инфляции, находившейся на очень низком уровне. Эти программы стимулирования вызвали опасения, что цены на активы, включая жилье, могут резко вырасти и вызвать очередной финансовый кризис.

Тем не менее, данные Eurostat показали, что цены на жилье в Германии в 1-м квартале упали на 1% после периода сильного роста. Цены также продолжили падать в Италии, тогда как в Испании и Франции был зафиксирован их резкий рост.

Также почти нет признаков активного роста ипотечного кредитования, который мог бы вызвать тревогу в отношении финансовой стабильности. Согласно данным ЕЦБ, ипотечное кредитование в мае выросло на 2,9% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, тогда как в апреле рост составил 3%.

Что касается строительного бума, аналогичного тому, что прошествовал финансовому кризису в некоторых странах еврозоны, например, Испании и Ирландии, то подобные признаки также почти отсутствуют. Данные, опубликованные в среду, также показали, что строительство в мае сократилось на 0,7% по сравнению с предыдущим месяцем после роста всего на 0,6% в 1-м квартале.

Dow Jones