Финансовые условия в США становятся жестче, и это может оказать давление на денежные потоки на рынках.

Доходность 10-летних облигаций США во вторник выросла до 3,082%, превысив максимум 2014 года, и закрылась на самом высоком уровне с 2011 года. Рост доходности этих облигаций может привести к повышению стоимости заимствований для всех, от потребителей до компаний.

Между тем индекс доллара WSJ, отражающий стоимость доллара против корзины из 16 других валют, во вторник вырос до самого высокого уровня за год, развернувшись после недавнего снижения. Из-за укрепления доллара правительствам других стран и иностранным компаниям сложнее обслуживать свой долг, деноминированный в долларах.

Но это не все. Доходность краткосрочных гособлигаций США также растет, цены на нефть и бензин остаются вблизи многолетних максимумов, а фондовый рынок волатилен. Индекс S&P, который в последнее время отметился ростом, по итогам торгов во вторник закрылся на 5,6% ниже рекордного максимума.

В совокупности эти факторы начинают ограничивать поток денег, проходящий через финансовую систему. Такое мнение содержится в опубликованной в среду статье WSJ Morning MoneyBeat. После периода мягкой денежно-кредитной политики и спокойствия на финансовых рынках, переход к более жестким финансовым условиям может сработать как дополнительный фактор ограничения экономического роста.

Индекс Goldman Sachs, который растет, когда финансовые условия ужесточаются, и падает, когда они становятся более мягкими, в текущем месяце вырос до максимума с августа.

Конечно, согласно индикаторам финансовых условий, они остаются довольно мягкими по историческим меркам. Кроме того, экономика производит впечатление достаточно сильной для того, чтобы выдержать ужесточение условий, как минимум, в настоящий момент.

Хорошей иллюстрацией являются данные по розничным продажам. Согласно представленным во вторник данным, в начале весны американцы увеличили свои расходы несмотря на рост цен на нефть.

Но рынки в какой-то степени забегают вперед паровоза, то есть Федеральной резервной системы, которая ужесточает условия медленно и методично при помощи повышения ставок и постепенного сокращения баланса.

В настоящее время, по данным CME Group, на рынках учитывается 55%-ная вероятность еще как минимум трех повышений ставки в текущем году. Это более быстрый темп чем тот, который прогнозирует центральный банк, предполагающий два повышения.

Сильное ужесточение финансовых условий может начать оказывать негативное влияние на экономику и усилить давление на фондовый рынок.

Dow Jones